Miliarder Ini Ungkap Bahaya Utang Jika Tak Dikelola dengan Benar

Liputan6.com, Jakarta Strategi pendanaan berisiko tinggi Todd Graves untuk Raising Cane’s Chicken Fingers merupakan pertaruhan berani yang hampir merenggut mimpinya. Saat ini, menurut Forbes, salah satu miliader, CEO sekaligus pendiri Raising Cane’s memiliki kekayaan bersih sekitar USD 9,5 miliar berkat kepemilikan sahamnya yang lebih dari 90% di perusahaan tersebut.

Namun, untuk mencapainya bukanlah hal yang mudah. D​​ia harus bekerja 90 jam seminggu di kilang minyak dan menangkap ikan salmon di Alaska hanya untuk mengumpulkan cukup modal guna membuka lokasi pertama restoran tersebut.

Dikutip dari CNBC, Rabu (16/10/2024), saat mengembangkan jaringan restoran, Graves mengatakan bahwa dia mengambil pinjaman dari investor swasta dengan tingkat bunga 15%  kemudian meminjam uang tersebut ke bank komunitas, yang memperlakukan utang tersebut sebagai ekuitas, sehingga dia dapat memperoleh pinjaman yang lebih besar, ungkapnya dalam podcast “How I Built This” pada tahun 2022.

Hal Itu merupakan keputusan berisiko yang hampir merenggut usahanya. Ketika Badai Katrina menutup 21 dari 28 tokonya di wilayah Baton Rouge pada tahun 2005, badai itu menghentikan sementara aliran pendapatan yang dibutuhkan Graves untuk menghindari gagal bayar.

“Saya memberi tahu para pengusaha, jangan lakukan itu, karena impian saya hampir sirna begitu saja,” kata Graves ketika diwawancarai dalam podcast “Trading Secrets” pada bulan Mei.

Untungnya, bisnis itu dapat bertahan, kata Graves, karena kemampuannya untuk membuka bisnis kembali dengan relatif cepat setelah badai. Pengalaman itu mengajarinya untuk menyeimbangkan risiko dengan lebih baik.

Saat ini, Graves memastikan perusahaannya memiliki utang kurang dari tiga dolar untuk setiap dolar yang dimilikinya, katanya kepada “Trading Secrets.”

Dia beruntung menanggung beban utang yang begitu besar pada awalnya tidak merugikan Raising Cane dalam jangka panjang, menurut wakil presiden eksekutif perbankan korporat di Pinnacle Financial Partners, Bryan Bean,

"Banyak pemilik bisnis yang memiliki utang seperti itu mungkin tidak akan mampu bertahan," kata Bean kepada CNBC Make It.

Leverage arus kas menunjukkan seberapa banyak utang yang dimiliki perusahaan dibandingkan dengan EBITDA-nya, atau seberapa banyak uang yang dihasilkan bisnis dari operasinya sebelum memperhitungkan biaya tambahan seperti bunga dan pajak, kata Bean.

Menjaga rasio itu di bawah tiga kali, yang dilakukan Graves sekarang, adalah standar industri, menurut Bean. Untuk perusahaan yang lebih kecil, Bean mengatakan bahwa rasio leverage satu atau dua kali mungkin lebih tepat. Apa pun di atas rasio leverage tiga dianggap sangat berisiko, kata Bean.

Pakar keuangan pribadi merekomendasikan untuk menjaga rasio utang terhadap pendapatan pribadi anda lebih rendah dari 36%.

Mengambil pinjaman dapat bermanfaat untuk mengembangkan perusahaan. Mantan Wakil Ketua Berkshire Hathaway dan mitra bisnis Warren Buffett Charlie Munger, yang meninggal tahun lalu, pernah mengatakan Berkshire Hathaway akan bernilai "dua kali lipat dari sekarang" jika menggunakan leverage.

Dan mengumpulkan uang melalui utang, daripada dengan mengambil terlalu banyak investor tambahan, adalah alasan mengapa Graves masih memiliki hampir semua saham Raising Cane saat ini.

Risikonya terletak pada kemampuan perusahaan untuk keluar dari kerugian, kata Bean. Peristiwa tak terduga seperti Badai Katrina dapat menimbulkan ancaman signifikan bagi bisnis yang menanggung banyak utang. 

Memulihkan dan mengubah Raising Cane menjadi bisnis yang menghasilkan penjualan bersih sebesar USD 3,7 miliar tahun lalu, menurut perusahaan, bukanlah pencapaian kecil.

"Itu adalah hal yang sangat mengesankan yang telah dilakukannya," kata Bean tentang Graves.

"Dia memilih struktur modal yang, menurut kata-katanya sendiri, lebih berisiko karena dibebani dengan banyak utang, dan bukan hanya banyak utang, tetapi juga banyak utang yang mahal, jadi saya pikir itu membuat tingkat kesulitan menjadi lebih sulit karena dia mungkin memiliki lebih sedikit ruang untuk kesalahan."

Pada akhirnya, langkah berisiko Graves tidak menenggelamkan perusahaannya, dan dia bersikeras bahwa dia telah belajar dari kesalahannya setelah hampir mengalami kegagalan yang sekarang dia salahkan pada usia muda dan kurangnya pengalaman: "Saya berusia 20-an dan saya bodoh," katanya.